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「易融网」供应减少库存下降 连塑反弹有望延续

1、海外疫情趋于缓和

2、两油石化库存加速回落

3、塑料制品产量大幅上升

4、 装置检修增多

5、 乙烯价格回升

策略方案:

单边操作策略     套利操作策略    
操作品种合约   L2009   操作品种合约    
操作方向   做多   操作方向    
入场价区   6310   入场价区    
目标价区   6700   目标价区    
止损价区   6180   止损价区    

风险提示:

1、海外二次爆发

2、OPEC+减产不力

3、进口量大幅上升

4、焦煤焦炭大幅回落

一、供需分析

1、产能产量

2019年,国内新增PE产能继续明显上升,报2036万吨,较2018年的1868万吨上升了168万吨,增幅高于2018年的115万吨,产能增速8.99%,(2018年为6.5%)。显示2019年国内供应量较2018年有了明显的增长。进入2020年,国内预计新增投产远高于2019年。数据显示,2020年,国内PE新增装置数量为465万吨,增幅将高达24.8%,创下2010年以来的最大增幅。再加上1月份投产的恒力石化(600346,股吧)40万吨和浙江石化75万吨。也就是说,若是所有投产计划都能实现,则2020年的市场供应要比2019年增加580万吨。今年受疫情影响,前五个月往少有装置投产,但进入三季度后,投产的装置大幅增加,目前已知中科炼化千万吨炼油项目于今年6月底或7月底正式投产,此外中化泉州二期35万吨8月份投产,烟台万华30万吨8月投产,宝来石化60万吨7月份投产,大庆联谊50万吨10月份投产,湛江石化7月投产,还有古雷石化35万吨也有投产计划。预计3季度聚烯烃产能约增加245万吨。但部分装置可能因为一些其他因素,如:油价、技术、设备、环评、资金等原因投产时间或将延后,使得投产往往不及预期。因此,我们仍要重点关注计划中新增产能真正释放的进度。

「易融网」供应减少库存下降 连塑反弹有望延续

「易融网」供应减少库存下降 连塑反弹有望延续

据统计数字显示:2020年4月,国内PE的产量环比有所回落,但仍远高于去年同期水平。数据显示,4月份,我国PE产量约为160.74万吨,较3月下降了8.71万吨,降幅5.14%,较去年同期则仍高出17.41万吨,升幅12.15%。其中线性65.5万吨,环比下降了9.4万吨,降幅12.55%,同比上升了7.35万吨,升幅12.64%;低压72.4万吨,环比上升了3.65万吨,升幅5.31%,同比也上升了8.7万吨,升幅13.66%;高压22.84万吨,环比下降了2.96万吨,降幅11.47%,同比上升了1.36万吨,升幅为6.33%。2020年1—4月份,我国共生产PE648.09万吨,较去年同期高出68.9万吨,升幅达11.90%。从以上数据可以看出,4月份的产量略有回落但仍高于去年同期水平,显示国内供应仍较为充足。

「易融网」供应减少库存下降 连塑反弹有望延续

2、进出口

2020年4月份,我国共进口PE136.39万吨,环比下降了12.85万吨,降幅8.61%,较去年同期也下降了10.71万吨,降幅7.28%。2020年4月国内PE出口2.24万吨,环比下降了0.98万吨,降幅30.42%,同比也下降了0.01万吨,降幅0.44%。受疫情影响,我国PE进出口量双双回落。

「易融网」供应减少库存下降 连塑反弹有望延续

3、装置检修分析

2020年5月份,目前仍有7套装置进行检修,涉及的产能约为197万吨。进入6月份后,国内有三套装置复工,涉及产能95万吨,6月份新增检修装置7套,涉及产能187万吨,两相抵消后,6月份装置检修的影响量仍远大于5月份,如无新增装置投产,预计6月份PE的市场供应仍将有所减少。

「易融网」供应减少库存下降 连塑反弹有望延续

数据来源:隆众石化

截到5月25日,国内聚乙烯企业产能利用率平均在88.44%,较4月份的86.72%相比回落了1.83%。这主要是因为停车检修的装置数量有所增加的缘故。进入5月份后,计划停车检修的装置仍明显增加,预计届时开工率还将会有所回落。

「易融网」供应减少库存下降 连塑反弹有望延续

数据来源:隆众石化

4、库存分析

中石油中石化库存

进入5月份后,两桶油石化库存继续明显回落。数据显示:截至5月22日,两桶油石化库存报74万吨,较4月同期下降了22万吨,降幅22.92%。与去年同期相比,也下降了2.5万吨,降幅3.27%。其中PE库存报30.88万吨,环比减少了9.27万吨,降幅23.09%,同比也下降了5.94万吨,降幅16.13%。细分来看,LDPE库存为8.67万吨。较4月份下降了1.16万吨,降幅11.8%,与去年同期相比,上升了1.99万吨,升幅29.79%。HDPE报11.75万吨,环比下降了3.94万吨,降幅25.11%,同比也下降了3.76万吨,降幅24.24%;线性报10.46万吨,环比下降了4.17万吨,降幅28.5%,同比也下降了4.17万吨,降幅28.5%。从图中我们可以看出,5月份,两桶油的PE库存震荡回落,且低于去年同期水平,显示下游需求有所回或。

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港口库存

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